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所有选股人员都面临着利益冲突。如果一个股票分析员的公司参与一只新股上市或收购一家公司，他就会受经济利

益的驱动而推荐这只股票。这种事情已经司空见惯了。

　　康奈尔大学和达特茅斯学院的教授所做的一项研究发现，当华尔街的分析家们所在的公司不参与新股上市时，

他们的一项研究发现，当华尔街的分析家们所在的公司不参与新股上市时，他们就会推荐业绩好的股票。但如果他

们所在的公司参与了某公司的股票上市，这些人就会变成糟糕的选股人员。这份研究报告的作者之一，达特茅斯大

学社克商学院的金融教授肯特·沃马克认为，“他们的偏见会影响他们的判断。”

　　我们在美国资金的大部分运作，需要与华尔街保持紧密联系。同时，在亚洲的资金使用，主要借助日本、新加

坡和香港的有效操作。资金走向主要两大块，一是直接进入资本市场，如股票、债券我各国有效的中长期投资，另

一块是用于产业投资，主要是对全球较好的企业或项目进行参股和资金合作。鹃仪当然知道我们公司的情况，所以

我想她与我交往的目的主要是想借助我们资金市场运营这一块。

　　一般而言，在华尔街相信个别分析员的意见往往胜过了公司自己的分析，尤其是那些知名的分析员，通常霍普

斯、吉克司或格鲁伯曼提供的商业建议，如果公司专业人员没有特别的不同意见，我都会考虑后采纳，但霍普斯他

们更着重的是美国和欧洲市场，尤其是美国市场亚洲市场，公司过去都是与日本野村证券合作，同时聘请劳伦斯先

生实施。仅就每年收益率来看，比美国业务要低4到5个百分点。去掉亚洲市场本身资金的拥有量和市场的容量，应

该说业务开展不算很理想，至少，比另外一家美国在日本的公司TT要差一些。

　　TT公司负责资本市场操作的是亚当思先生。我们常在聚会或会议中见到，大家也算是老朋友。亚当思与劳伦斯

经过了许多次较量，除偶尔一两次劳伦斯取胜外，多数已亚当思的胜利告终。野村的华耐士先生建议我解聘劳伦斯

另聘新的人员，我觉得劳伦斯虽然说不上赚大钱，倒也一直没亏钱。我个人的做法一般是疑人不用用人不疑，我觉

得或许是劳伦斯太求稳定，而有时缺乏必要的魄力，曾经设想让小野千代子劳伦斯的助理，可以及时与我沟通，或

许有我多给他支持，劳伦斯胆子会更大些，但小野千代子虽有银行业务的经验，毕竟没有国际金融资本市场的工作<br